2017年电子行业整体增长动力来自哪里？
2017年全球电子产业产值突破1.8万亿美元，**智能手机、汽车电子、物联网**三大板块贡献了近六成增量。其中，中国本土市场贡献了全球新增需求的42%，**5G预商用、AI芯片、OLED面板**成为资本最青睐的三大赛道。
消费电子：手机饱和后还有哪些机会？
全面屏与双摄成为差异化卖点
2017年全面屏渗透率从年初的3%跃升至年末的21%，**三星S8、iPhone X**带动产业链快速放量。双摄模组单价较单摄提升约80%，**舜宇光学、欧菲光**因此实现利润翻番。
可穿戴设备进入2.0时代
Apple Watch Series 3首次加入eSIM，**独立通话+运动健康**场景激活了3000万潜在用户。国内厂商**华米、华为**通过低价心率手环抢占千元以下市场，年出货量突破2000万只。
汽车电子：为何被称为下一个万亿市场？
2017年全球新能源车销量122万辆，**每辆车半导体价值量从300美元升至450美元**。特斯拉Model 3的域控制器架构，让**英伟达Drive PX2**订单排至2019年。
- ADAS渗透率：中国从12%提升至23%，毫米波雷达降价30%
- 功率半导体：SiC器件在充电桩应用比例达15%，比亚迪率先量产
- 车联网模组：4G T-Box价格跌破200元，阿里斑马系统装机超50万
半导体：国产替代的真实进展如何？
2017年中国集成电路进口额2601亿美元，**存储器占37%**。长江存储32层3D NAND试产，**合肥长鑫**19nm DRAM良率爬坡至70%，打破海外垄断仍需3-5年。
设计环节：海思麒麟970的里程碑意义
全球首款手机AI芯片采用**10nm工艺+寒武纪NPU**，跑分超越骁龙835，证明**中国设计能力已跻身第一梯队**。
制造环节：中芯国际的追赶策略
通过**28nm HKMG工艺**为高通代工低端骁龙处理器，**14nm FinFET**风险试产良率仅58%，与台积电差距约两代。
供应链：涨价潮背后的深层逻辑
2017年MLCC、存储器、PCB轮番涨价，**被动元件龙头村田**将0603规格价格调升50%。根本原因在于：
- 日系厂商退出中低端产能
- 新能源车消耗**传统产能的3倍**
- 硅片缺货导致**8英寸线产能利用率超95%**
政策：大基金如何改变产业格局？
国家集成电路产业投资基金二期募资2000亿元，**重点投向存储器、化合物半导体**。2017年典型案例：
- 士兰微获大基金6亿元投资，建设4/6英寸兼容SiC产线
- 三安光电333亿元泉州项目，聚焦Mini/Micro LED外延片
投资：哪些细分领域值得提前布局？
2017年电子板块PE中位数45倍，**高估值需要高增长消化**。机构调研显示，**2020年前确定性最高的三大方向**：
| 细分领域 | 2017-2020 CAGR | 核心标的 |
|---|---|---|
| 5G射频前端 | 35% | 卓胜微、信维通信 |
| 光学屏下指纹 | 120% | 汇顶科技、欧菲光 |
| 车载摄像头 | 28% | 联创电子、晶方科技 |
风险：2017年行业最大的灰犀牛是什么？
苹果供应链**库存调整**导致四季度部分厂商营收下滑30%，**过度依赖单一大客户**成为隐形炸弹。此外，**面板产能过剩**使55寸4K电视面板价格全年下跌34%，京东方利润增速从Q2的45倍骤降至Q4的3倍。
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