石化行业未来十年仍将保持增长，但增速放缓，绿色转型与高端材料成为主旋律。
一、全球石化需求真的见顶了吗？
“需求见顶”是近年最常被提及的疑问。答案并不简单：
- 传统燃料需求：欧美已进入平台期，但印度、东南亚与非洲的成品油消费仍在攀升，预计2030年前全球汽柴油总需求仍有年均1%左右增幅。
- 化工原料需求：乙烯、丙烯等基础化学品受包装、汽车轻量化、建筑保温拉动，未来五年复合增速约3.5%，远高于成品油。
二、中国“双碳”目标如何重塑石化格局？
政策驱动下，行业正经历三重变革：
1. 产能置换：从“大”到“强”
2025年前，中国将淘汰单系列乙烯规模小于80万吨/年的装置，**新建项目必须配套CO₂捕集设施**，单位能耗需低于590千克标油/吨乙烯。
2. 原料轻质化加速
乙烷裂解占比将由2022年的12%提升至2030年的25%，**副产氢气纯度高达95%**，为下游绿氢炼化提供廉价氢源。
3. 碳交易扩围
2024年起，炼油、乙烯、PX三大子行业纳入全国碳市场，**碳价每上涨100元/吨，炼厂现金成本增加约45元/吨成品油**。
三、哪些新材料赛道值得提前布局？
石化企业正从“卖吨位”转向“卖性能”，以下领域毛利率普遍高于35%：
- 茂金属聚乙烯（mPE）：光伏胶膜需求爆发，2025年全球缺口或达120万吨。
- 聚苯硫醚（PPS）：新能源车热管理系统渗透率从2023年的18%提升至2030年的55%。
- 超高分子量聚乙烯纤维（UHMWPE）：海上风电系泊绳带来万吨级增量市场。
四、炼化一体化还能赚钱吗？
以浙江石化为例，2023年其化工品收率已达62%，**每桶原油的附加值比传统燃料型炼厂高出11美元**。未来竞争力取决于三点：
- 原油适应性：能否加工高硫、高酸劣质油；
- 氢气平衡：配套丙烷脱氢（PDH）装置可副产廉价氢，降低加氢成本；
- 数字化：实时优化（RTO）系统可使能耗再降2%-3%。
五、民营炼厂如何穿越周期？
2024-2026年是全球乙烯产能投放高峰，**东北亚乙烯现金成本曲线将下移80美元/吨**。民营炼厂需回答三个问题：
Q1：要不要“减油增化”？
答案：必须做，但节奏要准。建议先改造催化裂解（DCC）装置，**用70万吨/年催化装置可转产20万吨/年丙烯**，投资回收期仅2.8年。
Q2：如何锁定原料？
答案：与中东供应商签订“乙烷+石脑油”灵活计价长约，**当乙烷/石脑油价差低于120美元/吨时自动切换原料**，可节省成本5%-7%。
Q3：怎样应对碳关税？
答案：2026年欧盟CBAM正式实施后，出口欧洲的聚乙烯需缴纳约80欧元/吨碳成本。**提前布局绿电蒸汽裂解炉（e-cracker）**，可将碳排放强度降至0.5吨CO₂/吨乙烯，比传统装置低60%。
六、未来十年石化投资的“红灯”与“绿灯”
| 绿灯项目 | 红灯项目 |
|---|---|
| 配套CO₂利用的甲醇制烯烃（MTO） | 无下游配套的纯燃料型炼厂 |
| 生物航煤（HEFA路线） | 煤制烯烃（CTO）新增产能 |
| 聚乳酸（PLA）一体化 | 传统邻法苯酐 |
七、给从业者的三点实操建议
1. 建立“碳账本”：从原油采购到产品出厂，按装置级拆分碳排放，找出减排成本低于200元/吨CO₂的环节优先改造。
2. 押注“氢矿”：把炼厂副产氢视为战略资源，与周边冶金、物流园区签订供氢协议，**氢气外售价格可达2.5-3元/标方**，远高于自用效益。
3. 学会“卖碳”：参与生物质柴油（UCO）与可再生航空燃料（SAF）的国际认证，**每吨SAF可产生3.5吨ISCC碳信用**，按当前价折合额外收益500美元/吨。
评论列表