全球能源格局正在发生什么变化？
过去十年，**化石燃料价格波动**与**碳中和承诺**双重压力，让各国重新审视核电。国际能源署最新报告指出，到2050年全球电力需求将增长75%，而风、光等可再生能源的间歇性，需要**稳定基荷电源**补缺。核电恰好具备24小时不间断输出、几乎零碳排放的特性，成为多国“能源兜底”方案。
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核电站前景怎么样？
政策端：从“退核”到“重启”的急转弯
- 欧盟：2022年正式将核电纳入《可持续金融分类目录》，法国宣布新建6座EPR机组。
- 美国：《通胀削减法案》提供每千瓦时3美分生产税抵免，佐治亚州Vogtle-3机组2023年并网。
- 亚洲：中国“十四五”规划明确每年核准6-8台机组；韩国尹锡悦政府推翻前任“脱核”路线，目标到2030年核电占比30%。
技术端：小型模块化反应堆（SMR）为何被资本追捧？
传统百万千瓦级核电站投资超100亿美元、建设周期10年起跳，而**SMR把功率降到30万千瓦以下**，可在工厂预制、现场拼装，工期缩短至3-5年。美国NuScale、英国Rolls-Royce、中国玲龙一号均已拿到监管许可，订单排到2030年后。
---核电站安全吗？
事故概率到底多低？
世界核协会统计，**现役443座反应堆累计运行19000堆年**，仅发生三次重大事故（三里岛、切尔诺贝利、福岛）。第三代压水堆AP-1000的堆芯损坏频率已降至**每堆年5×10⁻⁷**，相当于连续运行200万年才可能出一次大事故。
福岛之后做了哪些升级？
- 增设非能动安全系统：重力、自然循环、压缩气体驱动，断电也能冷却72小时。
- 双层安全壳：内层承压、外层防撞击，可抵御波音747直接冲撞。
- 熔融物捕集器：万一堆芯熔毁，放射性物质被控制在地下混凝土“碗”里。
经济性被低估了吗？
质疑者常拿“核电度电成本高于光伏”说事，却忽略两个变量：
- 容量因子：核电90% vs 光伏25%，同样装机容量，核电发电量约为光伏3.6倍。
- 系统成本：光伏需配储能或调峰电站，英国政府测算，加上储能后光伏平准化成本反超核电。
核废料难题有解了吗？
芬兰“安克罗”项目如何运作？
世界首座永久处置库2023年在奥尔基洛托投入使用，**铜罐+膨润土+基岩三重屏障**，将乏燃料封存于地下450米，10万年内辐射剂量低于天然本底。中国北山、瑞典Forsmark正在复制该模式。
---普通人最担心的辐射剂量是多少？
生活在核电站周边一年所受辐射约0.01毫希，**相当于乘坐一次北京-纽约往返航班**。而做一次胸部CT的辐射量（7毫希）是核电站周边居民年剂量的700倍。
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未来十年哪些场景可能爆发式增长？
| 场景 | 技术路线 | 市场规模预测 |
|---|---|---|
| 数据中心供电 | SMR+超高压直流 | 2030年全球新增20GW |
| 海水淡化 | 高温气冷堆+多效蒸馏 | 中东地区潜在需求15GW |
| 氢能炼钢 | 核电电解制氢 | 欧盟计划2030年替代30%焦炭 |
投资视角：产业链哪些环节最赚钱？
上游铀矿经历十年熊市，现货价从2011年高点73美元/磅跌至2020年33美元，2023年反弹至63美元，**哈萨克斯坦国家铀业公司净利润增长300%**。中游核级锆管、蒸汽发生器U型管等高端材料，**中国仅两家企业具备供货资质**，毛利率长期维持40%以上。
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