2016年，全球光伏产业正处于“平价上网”前夜的临界点。中国新增装机34.5GW，连续四年全球第一；欧洲补贴退坡，美国ITC延期，印度市场异军突起。投资者最关心两件事：2016年光伏前景怎么样？光伏补贴政策还会延续吗？下面用问答式拆解。
一、2016年全球光伏装机到底有多大？
2016年全球新增光伏装机约71GW，同比增长34%。
- 中国34.5GW：领跑者基地、扶贫、分布式三轮驱动。
- 美国14.8GW：ITC政策延期抢装。
- 日本8.6GW：FiT下调前的最后冲刺。
- 印度4GW：莫迪提出100GW目标，资本蜂拥。
疑问：这么多装机会不会导致产能过剩？
答：多晶硅价格从年初的13美元/kg跌到12月的11美元/kg，组件均价跌破0.4美元/W，但一线厂商仍保持5%以上净利，说明需求端消化能力超预期。
二、中国补贴政策在2016年如何变化？
2016年12月，发改委发布《关于调整光伏发电陆上风电标杆上网电价的通知》，核心信息：
- 地面电站I类资源区：0.80元/kWh→0.65元/kWh，下调18.75%。
- 分布式：保持0.42元/kWh不变，但仅限2017年前备案并投运。
- 扶贫项目：额外补贴0.1元/kWh，持续20年。
疑问：补贴退坡会不会扼杀装机热情？
答：反而刺激抢装。2016年12月单月新增7GW，创历史纪录。
三、技术路线：单晶还是多晶？
2016年，单晶PERC开始量产，转换效率突破21%。
- 隆基股份：单晶硅片出货9.6GW，市占率从15%升至25%。
- 晶科能源：多晶金刚线+黑硅技术，效率提升至19.2%，成本与单晶持平。
疑问：哪种技术更赚钱？
答：单晶溢价0.05元/W，但多晶产线改造成本低，短期看多晶仍占60%份额。
四、分布式光伏为何突然爆发？
2016年分布式新增4.2GW，同比增长200%，三大推手：
- 不限指标：地面电站指标收紧，分布式不受规模限制。
- 融资创新：银行推出“光伏贷”，首付30%，IRR可达12%。
- 模式升级：从“自发自用”到“全额上网”，农户屋顶年租金2000元/户。
疑问：农村屋顶资源够吗？
答：全国可开发屋顶面积3亿平米，2016年仅开发1%，空间巨大。
五、美国ITC延期对全球供应链的影响
2015年底，美国国会意外将30%投资税抵免（ITC）延长至2019年，2016年出现以下连锁反应：
- 组件需求外溢：中国厂商2016年对美出口组件7.9GW，占出口总量35%。
- 双反税率调整：终裁将中国大陆税率从26.7%降至21.9%，台湾电池片从11.5%降至3.5%。
- 产能转移：晶澳在马来西亚设1.2GW电池片厂，规避贸易壁垒。
疑问：ITC退坡后美国市场会不会萎缩？
答：2017年抢装潮后，预计2018年新增装机下滑至8GW，但公用事业级项目储备仍有12GW。
六、印度市场：下一个中国？
2016年印度光伏招标电价跌至4.34卢比/kWh（约0.064美元/kWh），低于火电。
- 政策工具：国家太阳能任务（NSM）+ 各邦额外补贴。
- 融资特点：美元计价PPA，利率低至8%，吸引软银、中投。
- 本土制造瓶颈：电池片产能仅1.5GW，80%依赖进口，中国占70%。
疑问：印度会不会学中国搞“双反”？
答：2016年7月印度商工部已发起反倾销调查，但2017年3月终止，因本土企业反对。
七、2016年光伏股票为何暴涨？
Wind光伏指数全年涨幅23%，跑赢沪深300指数15个百分点。
- 隆基股份：净利润15.5亿元，同比增长197%，PE从15倍升至25倍。
- 阳光电源：逆变器出货11GW，全球第二，储能业务占比提升至8%。
- 协鑫新能源：电站持有量3.5GW，融资成本从7.5%降至6.2%。
疑问：高估值能否持续？
答：2017年Q1组件价格反弹5%，龙头公司一季度业绩预增50%以上，支撑股价。
八、2016年光伏补贴拖欠问题有多严重？
截至2016年底，可再生能源补贴缺口已超600亿元。
- 拖欠周期：西部地面电站平均延迟18个月。
- 解决方案：绿证交易试点启动，2017年7月上线，每MWh绿证价格180-200元。
- 企业应对：协鑫出售1GW电站回笼现金，晶科发行ABS融资20亿元。
疑问：绿证能否替代补贴？
答：2016年仅成交绿证2万个，占需求0.1%，短期仍是补充。
九、2016年储能为何与光伏捆绑？
2016年全球新增光储项目1.6GW，中国占30%。
- 政策驱动：大同领跑者基地要求配储能5%。
- 技术路线：磷酸铁锂成本降至1.5元/Wh，循环寿命5000次。
- 商业模式：江苏峰谷价差0.78元/kWh，储能IRR可达15%。
疑问：储能会不会成为下一个泡沫？
答：2016年储能电池产能利用率仅40%，但到2020年成本再降30%，需求将爆发。
十、2016年光伏行业最大黑天鹅事件
2016年8月，江苏某组件厂因火灾停产，导致全球多晶硅电池片供应缺口5%。
- 价格反应：电池片价格从0.18美元/W跳涨至0.21美元/W。
- 连锁影响：下游电站EPC成本上升0.1元/W，部分项目延期。
- 行业反思：保险公司推出“光伏专属险”，保费0.2%保额。
疑问：类似事件还会发生吗？
答：2017年硅料新增产能20万吨，供需逆转，价格风险大于供应风险。
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