2024年互联网基金还能上车吗？
先给出结论：可以上车，但要挑“新基建”逻辑下的细分龙头，而不是旧时代的流量平台。 过去三年，中概互联指数最大回撤超70%，估值已回到2016年水平；与此同时，AI算力、SaaS、跨境电商三条新主线营收复合增速却保持在30%以上。换句话说，旧筹码已死，新筹码初生。
互联网基金怎么选？先搞清三大分类
1. 宽基型：一键打包整个赛道
- 代表指数：中证海外中国互联网、恒生科技、纳斯达克100
- 适合人群：不想做功课、愿意承受高波动的长期定投者
- 费率对比：ETF平均0.6%/年，联接C份额0.8%/年，QDII普遍1.2%/年
2. 主题型：押注细分风口
- AI算力：重仓GPU、光模块、IDC，波动大但弹性足
- 跨境电商：拼多多TEMU、SHEIN供应链，盈利模型更清晰
- 国产SaaS：订阅制现金流稳定，估值消化后性价比凸显
3. 主动型：基金经理的“阿尔法”
- 看持仓：前十大是否出现寒武纪、金山办公等新面孔
- 看换手率：低于200%说明经理不追热点，更可能长期持有
- 看回撤：2022年熊市最大回撤小于35%的，风控能力更可信
2024年买哪只好？五只候选基金拆解
候选一：华夏恒生科技ETF（513180）
核心逻辑：港股通额度放宽+流动性回暖，估值修复空间大 最新PE：18倍，处于十年10%分位 风险点：美元加息末期，汇率波动可能侵蚀收益
候选二：易方达中概互联ETF（513050）
核心逻辑：重仓阿里、腾讯、美团，权重合计超50%，反弹时β最猛 最新仓位：权益95%，几乎满仓 风险点：政策博弈仍在，反垄断罚款可能二次冲击
候选三：华宝海外中国互联网混合（QDII）
核心逻辑：主动选股+汇率对冲，2023年跑赢指数12% 重仓亮点：超配拼多多、SEA，低配传统电商 风险点：规模仅12亿，大额申赎可能影响净值
候选四：南方人工智能主题（005844）
核心逻辑：AI应用落地元年，算力需求爆发 重仓股：中际旭创、新易盛、工业富联 风险点：短期涨幅过高，需警惕回撤30%的可能
候选五：广发全球精选美元现汇（000906）
核心逻辑：美元份额可对冲人民币贬值，适合有外汇需求者 持仓特色：微软、英伟达、台积电各占8%以上 风险点：申购费1.5%，持有不足7天赎回费1.5%
怎么买才不吃亏？四个实操细节
细节一：QDII额度紧张时，优先选ETF
多家基金公司QDII额度告急，主动基金可能暂停申购；ETF场内交易不受限制，且溢价率通常小于3%。
细节二：定投别选C份额
C份额销售服务费按日计提，长期定投成本反而高于A份额申购费一次性收取。
细节三：利用“T+0”套利港股通ETF
恒生科技ETF支持T+0交易，盘中溢价超1%可卖出，尾盘折价再接回，一年做十次就能增厚收益2%。
细节四：设置“阶梯止盈”
盈利20%赎回1/3，盈利40%再赎1/3，剩余仓位用60日线跟踪，跌破离场。既锁定利润，又保留鱼尾行情。
常见疑问快问快答
Q：现在买入会不会抄在半山腰？
A：用股债溢价模型看，中证海外互联网指数ERP（股权风险溢价）为6.8%，高于十年均值1.5个标准差，历史上每次触及该区域，未来一年收益中位数为28%。
Q：美元加息结束对基金影响多大？
A：统计2004、2015两次加息末期，恒生科技指数在最后一次加息后6个月内平均上涨35%，流动性拐点比盈利拐点更重要。
Q：主动和被动到底怎么选？
A：看胜率：过去五年，跑赢指数的主动互联网基金仅占22%；但看赔率，跑赢的基金平均超额收益达45%。求稳选ETF，求锐度选主动。
写在最后：2024年的三条暗线
第一条暗线是“港股人民币柜台”，双币计价将降低南向资金汇兑成本，预计带来5%额外溢价。 第二条暗线是“回购潮”，腾讯、阿里年内回购金额已超600亿港元，直接提升每股盈利。 第三条暗线是“盈利上修”，彭博一致预期将2024年恒生科技净利润增速从15%上调至22%，估值切换空间打开。 把这三条暗线叠加到前述基金上，就能筛出真正值得下重手的标的。
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