2017造纸行业现状如何_未来五年投资机会在哪

2017年造纸行业整体运行概况

2017年，中国造纸行业经历了“**史上最严环保风暴**”叠加“**原材料价格暴涨**”的双重冲击，全年机制纸及纸板产量约1.11亿吨，同比微降1.3%，但行业主营业务收入却达到1.52万亿元，同比增长8.9%，利润突破900亿元，增幅高达**36%**。这一“量减利增”的反差，成为当年最突出的特征。 **为什么会出现量减利增？** - 环保督查导致**落后产能退出**约600万吨，供给端收缩 - 纸价在Q2-Q4连续拉涨，瓦楞纸一度突破**6000元/吨** - 行业集中度提升，前十大企业市占率从2016年的38%升至**45%** ---

原材料价格为何暴涨？

2017年，美废8#价格从年初的**195美元/吨**飙升至年末的**295美元/吨**，国废黄板纸均价更是从**1200元/吨**涨至**2950元/吨**，涨幅超过**140%**。 **背后推手有哪些？** - **进口废纸含杂率新规**：2017年3月1日起，废纸含杂率从1.5%降至0.5%，导致进口量锐减 - **东南亚纸厂抢购**：越南、印尼新增箱板瓦楞纸产能，分流美废资源 - **国内打包站惜售**：在涨价预期下，回收商囤货待涨，进一步加剧短缺 ---

环保政策如何重塑行业格局？

2017年，环保部启动“**2+26城市大气污染防治强化督查**”，造纸企业成为重点对象。 **哪些企业受影响最大？** - **小型造纸厂**：无自备电厂、污水处理设施落后者，被强制关停 - **高污染纸种**：文化纸中的低端书写纸、新闻纸产能压缩**15%** - **区域分布**：山东、浙江、广东三大造纸省份合计淘汰产能**400万吨** **而龙头企业如何受益？** - **玖龙纸业**：全年新增高端箱板纸产能**205万吨**，毛利率升至**22.5%** - **太阳纸业**：老挝溶解浆项目投产，规避木片进口限制，成本下降**8%** ---

2017年造纸行业需求端有哪些新变化？h2> 尽管电子媒体冲击持续，但**电商物流**的爆发成为需求最大增量。 **哪些细分领域逆势增长？** - **箱板瓦楞纸**：受快递业务量增长**28%**拉动，需求增加**300万吨** - **白卡纸**：消费升级带动食品级包装需求，全年均价上涨**25%** - **生活用纸**：三四线城市渗透率提升，恒安、维达等扩产**20万吨** **文化纸真的衰退了吗？** - **双胶纸**：教辅教材招标稳定，价格维持在**7200元/吨**以上 - **铜版纸**：尽管广告需求下滑，但出口东南亚增长**12%**部分抵消 ---

未来五年投资机会在哪？

基于2017年的供需变化，以下三大方向值得重点关注：

1. 林浆纸一体化龙头

**为什么必须向上游延伸？** - 2020年起，中国将全面禁止外废进口，废纸缺口将达**2000万吨** - 拥有**自营林地**的企业（如晨鸣、太阳）木浆自给率超**50%**，成本优势显著

2. 高端特种纸赛道

**哪些品类潜力最大？** - **医疗用纸**：一次性手术包需求年增**15%** - **锂电隔膜纸**：新能源汽车带动，2025年市场规模或突破**80亿元** - **格拉辛纸**：快递标签渗透率提升，当前进口依存度仍达**40%**

3. 区域产能转移受益者

**哪些区域具备承接条件？** - **东南亚**：越南人工成本仅为中国**60%**，玖龙、理文已布局**200万吨**产能 - **中西部**：四川、湖北凭借长江水运优势，吸引山鹰等建设**百万吨级**基地 ---

投资者需警惕哪些风险？

- **政策反复**：2021年“双碳”目标下，煤改气可能增加能源成本**200元/吨** - **替代品威胁**：可降解塑料包装技术突破，或分流食品级白卡纸**10%**需求 - **汇率波动**：木浆进口占比超60%，人民币贬值**5%**将压缩利润**3个百分点** ---

2017年造纸行业数据速览

• 全国规模以上企业：减少至**2686家**（2016年为2754家）
• 行业负债率：**58.7%**，同比下降2.1个百分点
• 人均创利：**6.8万元/年**，为近十年最高水平
• 出口量：**652万吨**，同比下降4%，但单价上涨**18%**