2016年造纸行业前景如何？整体呈“底部震荡、结构分化”态势，全年产量微增，利润却大幅回升，行业集中度加速提升。
一、2016年宏观环境：需求疲软与政策收紧并存
2016年全球经济复苏乏力，国内GDP增速降至6.7%，纸及纸板表观消费量仅增长1.2%，创十年新低。与此同时，**史上最严环保法**、**排污许可证制度**、**G20杭州峰会限产**等政策密集落地，中小纸企被迫限产或退出，供给端收缩明显。
二、产能到底过剩到什么程度？
截至2015年底，行业总产能约1.3亿吨，实际产量1.08亿吨，**产能利用率不足83%**。但分纸种看，过剩程度差异极大：
- **文化用纸**：过剩率25%，双胶纸、铜版纸价格战激烈，吨纸利润一度跌破50元。
- **包装用纸**：过剩率15%，但电商带动的瓦楞纸需求年增8%，部分抵消过剩。
- **生活用纸**：高端产能不足，低端过剩，**恒安、维达等龙头扩产反而盈利提升**。
三、2016年价格为何能逆势上涨？
看似过剩，实则**成本推动+供给收缩**主导了涨价逻辑：
- 人民币贬值：进口木浆价格全年上涨18%，**针叶浆突破600美元/吨**。
- 煤炭价格Q4暴涨：蒸汽成本占造纸总成本20%，**吨纸成本抬升300-400元**。
- 环保关停：仅浙江富阳就淘汰产能200万吨，**短期供需缺口放大**。
四、造纸行业产能过剩怎么办？企业自救的三条路径
1. 产品升级：从“吨位”转向“价值”
**太阳纸业**率先推出“幸福阳光”无添加生活用纸，毛利率达35%，比普通产品高15个百分点。**晨鸣纸业**开发高松厚度双胶纸，每吨溢价500元。
2. 产业链延伸：向上游要利润
**玖龙纸业**在越南自建木浆厂，木浆自给率从30%提升至55%，**每吨节约成本约800元**。**山鹰纸业**收购北欧废纸回收商，锁定低价长纤原料。
3. 区域转移：布局“政策洼地”
山东、江苏等地环保税提高后，**荣成纸业**将部分产能转移至湖北荆州，享受**0.3元/度电价优惠**，吨纸电力成本下降120元。
五、2016年并购潮：集中度从量变到质变
全年发生并购交易28起，总金额超200亿元，**CR10从2015年的38%提升至45%**。典型案例：
- **中国纸业**收购珠海红塔仁恒，**白卡纸市场份额跃居第二**。
- **理文造纸**收购重庆再生纤维企业，**打通废纸-箱板纸全产业链**。
六、未来三年：哪些细分赛道值得押注？
基于需求增速与政策壁垒，**食品级白卡纸**、**高强度瓦楞纸**、**可降解纸浆模塑**三大领域最具潜力：
| 细分赛道 | 2016-2019需求CAGR | 政策壁垒 | 代表企业 |
|---|---|---|---|
| 食品级白卡纸 | 12% | QS认证+FDA检测 | 太阳纸业 |
| 高强度瓦楞纸 | 9% | 快递包装新标准 | 玖龙纸业 |
| 纸浆模塑 | 25% | 禁塑令 | 裕同科技 |
七、投资者最关心的三个问题
Q：2017年纸价还会涨吗？
A：木浆与煤炭成本支撑仍在，但需求端无爆发点，**预计文化纸高位震荡，包装纸Q2后小幅回落**。
Q：中小纸企还有生存空间吗？
A：环保税+排污许可证将淘汰年产10万吨以下企业，**未来三年或再退出800万吨产能**。
Q：数字化冲击下文化用纸是否夕阳产业？
A：教材教辅、党建材料等刚性需求稳定，**双胶纸需求年降仅2%**，远低于此前预期的5%。
八、写在最后：穿越周期的关键
2016年证明，**产能是否过剩取决于企业而非行业**。当同行还在打价格战时，**提前布局上游资源、卡位高端细分、完成区域转移的企业**，不仅活了下来，还获得了未来十年的门票。
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