钢铁价格走势预测：2024下半年或现“先抑后扬”节奏；钢材市场何时回暖：需求端启动预计在9月前后。
一、2024年钢铁价格为何波动剧烈？
2024年上半年，螺纹钢主力合约从4200元/吨跌至3600元/吨，跌幅超14%。核心矛盾集中在“高供给、弱需求、高库存”。钢厂在高炉利润尚可时并未同步减产，导致社库与厂库双双攀升。与此同时，地产新开工面积同比下滑25%，直接削弱了长材需求。
二、钢材市场何时回暖？关键看三大先行指标
1. 社融脉冲：资金先行还是“空中楼阁”？
社融增速已连续三个月回升，但资金更多流向专项债与城中村改造，而非传统地产前端。因此，对螺纹钢的拉动存在2-3个月时滞。
2. 挖掘机销量：基建开工的“晴雨表”
6月国内挖掘机销量环比增加18%，其中小型挖掘机占比提升，暗示市政管网、旧改项目启动。这类项目对型钢、板材需求更为敏感。
3. 港口铁矿库存：成本支撑是否牢靠？
当前港口铁矿库存1.48亿吨，处于近三年高位。若钢厂利润继续收缩，铁矿价格或再探90美元/吨关口，从而拖累成材。
三、钢铁价格走势预测：三季度“深蹲”后四季度“起跳”
综合供需与成本模型，预计：
- 7-8月：高温雨季抑制施工，螺纹或再探3500元/吨支撑；
- 9-10月：专项债项目集中开工，需求环比回升10%-12%，价格重返3800-4000区间；
- 11-12月：冬季限产叠加年末赶工，热卷或领涨，高点看至4200元/吨。
四、钢厂减产为何“雷声大雨点小”？
自问：为何在高库存压力下，钢厂仍不愿实质性减产？
自答：原因在于现金流与市场份额博弈。多数国企钢厂背负保就业任务，民企则担心减产即丢客户。只有当高炉亏损持续超过200元/吨，才会触发集中检修。
五、贸易商如何“冬储”才能不踩坑？
1. 时间点：避开9月前的高库存窗口
历史数据显示，8月下旬至9月上旬是社库峰值，此时囤货易被套牢。
2. 品种选择：优先高弹性热卷与型钢
若制造业PMI重回荣枯线上方，热卷利润扩张速度将快于螺纹20%-30%。
3. 金融工具：卖出套保锁定下行风险
利用螺纹钢期货RB2401合约，在3800元/吨上方逐步建立空头头寸，对冲现货库存贬值风险。
六、下游需求结构变化：新能源用钢成为“第二增长曲线”
光伏支架、风电塔筒、新能源汽车电机硅钢需求年增速均超25%。2024年新能源用钢量或突破3500万吨，占粗钢总需求比重由2020年的3%提升至7%。钢厂已加速布局：
- 宝武推出1.5mm极薄规格高牌号硅钢，抢占高端电机市场；
- 鞍钢在湛江基地新增150万吨耐腐蚀光伏支架产线；
- 河钢与比亚迪签署三年长协，锁定50万吨汽车板订单。
七、出口能否成为“泄洪口”？
2024年1-5月我国钢材出口量同比增长28%，但价格优势正在收窄：东南亚本土热卷报价仅比中国低10美元/吨，且印度、越南新增产能陆续投放。预计下半年出口增速回落至10%-15%，难以完全消化国内过剩。
八、政策变量：粗钢压减传闻再起
市场传闻2024年粗钢产量或压减2000万吨，若落地将影响节奏：四季度供应收缩或放大价格反弹高度。但需注意，压减可能以“平控”方式执行，即对上半年超产部分进行追溯，而非一刀切。
九、投资者如何布局钢铁板块？
股票端：关注高股息+低估值的板材龙头，吨钢市值低于0.6倍重置成本时具备安全边际。
期货端：螺纹10-1正套策略（买RB2310卖RB2401）在9月需求启动前胜率较高。
期权端：卖出RB2401虚值看跌期权，收取权利金对冲现货库存。
十、未来三年钢铁行业的“分水岭”
碳关税、产能置换、需求结构升级将加速行业分化：拥有绿色低碳产线、高端板材技术、全球化渠道的钢厂将脱颖而出，而依赖传统建材、环保评级低的产能或面临长期出清。
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