一、规模到底有多大？官方口径与第三方测算
根据中国人民银行《中国金融稳定报告》与艾瑞咨询联合发布的《2024互联网理财白皮书》，截至2024年一季度末：
- 存量规模：8.9万亿元，占全部个人可投资资产的11.3%；
- 年增速：14.7%，高于同期银行理财整体增速（9.2%）；
- 用户规模：6.2亿人，其中月活用户3.8亿人。
为什么官方与第三方数据略有差异？央行统计的是“持牌机构通过互联网渠道销售的理财产品”，而第三方把基金投顾、券商资管、保险年金等也纳入口径，因此后者数字更高。
二、谁在买？人群画像与资金结构
1. 年龄分布：90后已成主力
蚂蚁财富、腾讯理财通、京东金融三大平台联合抽样显示：
- 90后占比42%，首次超过80后；
- 00后增速最快，年新增用户同比+67%；
- 60前用户仍贡献单客AUM最高，人均持仓18万元。
2. 资金来源：工资结余与短期闲钱
问卷调研中，用户回答“主要资金来源”时：
- 每月工资结余（63%）
- 年终奖或项目奖金（21%）
- 股票、基金赎回后的短期闲钱（11%）
三、钱都投向哪里？产品结构与收益水平
1. 产品类型占比
| 产品类别 | 规模占比 | 平均七日年化/业绩基准 |
|---|---|---|
| 货币基金 | 38% | 2.1% |
| 短债及同业存单基金 | 25% | 2.8% |
| 固收+ | 18% | 3.5% |
| 指数增强 | 12% | 5.2% |
| 主动权益 | 7% | 7.8% |
2. 收益波动与风险事件
2022年11月债市回调曾导致互联网渠道短债基金单周最大回撤-1.2%，赎回潮规模超1200亿元；平台方通过“实时估值+陪伴式客服”将赎回率压降到历史均值的一半。
四、平台格局：流量巨头与券商系谁更稳？
1. 市场份额（按保有量）
- 蚂蚁财富：31%，依托支付宝月活8.9亿天然流量；
- 腾讯理财通：18%，社交裂变带动零钱通快速起量；
- 京东金融：9%，供应链金融场景沉淀高净值用户；
- 券商APP（华泰、中信、国君）：合计17%，投顾牌照优势凸显。
2. 用户黏性指标
QuestMobile数据显示，券商系APP人均单日使用时长9.7分钟，高于综合平台（6.4分钟），但启动频次仅为后者的一半。说明“深度陪伴”与“高频触达”各有胜负。
五、监管走向：备案、投顾、数据安全三条主线
1. 销售备案制全面落地
2024年7月起，所有互联网基金销售页面须在显著位置展示“基金销售机构备案编号”，未备案机构将被强制下架。目前已有73家独立基金销售机构完成补备案。
2. 投顾牌照扩容
证监会披露，截至2024年5月底，共有60家机构获批基金投顾试点，其中互联网平台占9席。试点机构可开展“管理型投顾”，即直接调仓，无需用户逐笔确认。
3. 数据安全与算法透明
《个人信息保护法》配套细则要求平台在推荐理财产品时，需披露算法逻辑摘要，并支持用户一键关闭个性化推荐。目前蚂蚁、腾讯已上线“算法说明”专区。
六、未来三年三大变量：利率、养老、AI
1. 利率下行如何影响规模？
中金公司测算，若货币基金平均收益跌破1.5%，将有约6000亿元资金迁移至短债、固收+等替代品类；平台方已开始“货基+短债”组合一键切换功能灰度测试。
2. 个人养老金账户能否带来新增量？
人社部数据显示，截至2024年4月，已有3800万人开通个人养老金账户，其中47%选择通过第三方平台购买养老目标基金。预计2026年该渠道规模有望突破5000亿元。
3. AI投顾能否提升客单价？
蚂蚁财富“支小宝”AI投顾上线半年，将人均持仓从2.7万元提升至4.1万元，核心原因是动态再平衡提示降低了用户“赎旧买新”的频率。券商系也在跟进，华泰“涨乐星投”已接入大模型。
七、普通投资者该如何应对？
自问：互联网理财这么火，我该“All in”吗？
自答：不必，但可把它作为现金管理与资产配置的入口。
- 先搭安全垫：保留3-6个月生活费的货币基金，随取随用；
- 再配稳健底仓：短债+固收+组合占可投资资产30%-50%；
- 后增权益进攻：用定投方式布局指数增强或主动权益，比例不超过风险承受上限；
- 关注费率：同一类产品内，优先选择管理费+托管费合计≤0.6%的品种；
- 定期复盘：每季度检查持仓比例，偏离度>5%即再平衡。
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