什么是汽车行业的营运能力？
营运能力，通俗讲就是企业把“钱—货—钱”循环做得有多快。对汽车主机厂而言，链条更长：从钢材、电池、芯片，到整车下线，再到经销商库存，最后交到消费者手中。任何环节卡壳，现金就被压在仓库里，利息、折旧、降价风险立刻攀升。
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核心指标拆解：哪些数字最能暴露问题？
行业常用三大指标：
- 存货周转天数（DIO）：整车+零部件平均多少天才能卖完；
- 应收账款周转天数（DSO）：经销商、大客户多久能把车款打回主机厂；
- 应付账款周转天数（DPO）：主机厂又能拖多久才给供应商付款。
把三者揉在一起，就是现金转换周期（CCC）=DIO+DSO-DPO。CCC越短，说明企业用别人的钱做生意的能力越强。
行业现状：为什么新能源车企普遍“慢半拍”？
2023年上市财报显示，传统燃油车龙头平均CCC为负值（-12天），而新势力普遍高达45天以上。原因有三：
- 零部件国产化率差异：电池、电机高度依赖少数供应商，议价空间小，DPO被压缩；
- 直营模式：跳过经销商，DSO虽短，但库存压力全部回到主机厂，DIO拉长；
- SKU暴增：个性化选装导致预测失准，滞销车型占用资金。
自问自答：主机厂如何缩短现金转换周期？
Q1：库存高企，是不是只能降价清库？
A：降价是“止血”，不是“造血”。更聪明的做法是滚动预测+柔性排产。特斯拉上海工厂把销售数据以天为单位回传MES系统，订单波动在±3%以内，DIO从28天压到11天。
Q2：经销商回款慢，能否像快消品一样压货？
A：汽车单价高，压货会触发经销商资金链断裂。替代方案是金融工具组合：主机厂旗下金融公司推出“库融+票融”，车辆合格证质押给银行，经销商付30%保证金即可提车，DSO从45天降到20天。
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Q3：供应商账期已到，但现金流紧张怎么办？
A：把应收账款证券化。比亚迪2023年发行ABN，把对国轩的应收账款打包出售，回笼资金47亿元，DPO反而延长15天，供应商也拿到保理融资，双赢。
案例对比：丰田VS某新势力，差距藏在细节里
| 指标 | 丰田（2023） | 某新势力（2023） |
|---|---|---|
| DIO | 9天 | 52天 |
| DSO | 12天 | 8天（直营） |
| DPO | 45天 | 28天 |
| CCC | -24天 | 32天 |
丰田的秘诀是VMI（供应商管理库存）：爱信精机的变速箱直接寄存在丰田仓库，未上线前物权归爱信，上线后才计入丰田存货。这一招让DIO再降3天。
经销商视角：如何不被库存拖垮？
4S店最怕“压库”。破解路径：
- 动态授信：银行根据每日库存周转调整授信额度，滞销车立刻减贷，倒逼门店精准订货；
- 跨店调拨：上汽大众搭建“库存共享云”，全国门店库存实时可视，A店滞销的帕萨特在B店三天卖出，调拨物流成本由主机厂承担；
- 残值兜底：广汽埃安承诺三年60%保值回购，经销商才敢大胆进车，DIO下降18%。
未来趋势：数字化如何再砍10天？
主机厂正在测试三项技术：
- 区块链信用凭证：零部件从出厂到上线全程扫码，银行实时确权，供应商凭凭证即可融资，DPO有望再延10天；
- AI销量预测：蔚来用气象数据训练模型，雨天订单预测准确率提升22%，排产误差缩小，DIO再降5天；
- 电池银行：宁德时代推出电池租赁，车企只买车壳，电池资产剥离表外，整车库存资金占用减少30%。
给中小企业的三点落地建议
即便不是头部车企，也能立刻行动：
- 先做减法：砍掉连续三月周转低于行业均值30%的SKU，释放现金流；
- 再谈金融：与地方城商行合作，以库存合格证做质押，利率比民间短贷低40%；
- 最后数字化：用钉钉+简道云搭建库存预警系统，成本不到两万元，DIO平均下降7天。
营运能力不是财务部的独角戏，而是研发、采购、制造、销售、金融的合奏。谁能把“慢钱”变“快钱”，谁就能在下一轮价格战里活下来。
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