2014港口行业分析_未来发展趋势如何

2014年全球港口吞吐量为何突然放缓？

2014年全球集装箱吞吐量增速从上一年的5.1%降至3.8%，主要受欧洲需求疲软、中国制造业PMI连续三月低于荣枯线的双重拖累。德鲁里报告披露，当年亚欧航线西行货量同比萎缩4.7%，而南美东岸因铁矿石价格暴跌导致散货港压港天数延长11天。

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中国港口在2014年出现了哪些结构性变化？

1. 区域分化：环渤海“减速”，珠三角“提速”

• 天津港受京津冀环保限产影响，煤炭吞吐量下滑8.3%
• 深圳港借跨境电商爆发，全年集装箱增长7.9%，高于全国均值4.2个百分点

2. 投资转向：从“大建泊位”到“智慧码头”

交通部数据显示，2014年国内港口固定资产投资同比下降6.4%，但自动化堆场、TOS系统升级投入却逆势增长18%，厦门远海码头成为全球首个5G全场景应用港口。

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港口企业盈利模式发生了哪些深层变革？

传统“装卸费”占比首次跌破60%，以下三项成为新引擎：

1. 物流地产：招商国际通过前海土地整备获得一次性收益42亿元
2. 供应链金融：青岛港“港易贷”平台全年放款87亿元，不良率仅0.3%
3. 邮轮经济：上海吴淞口母港出入境旅客突破120万人次，拉动消费35亿元

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2014年港口业政策环境有何关键变量？

当年9月发布的《关于促进海运业健康发展的若干意见》首次提出“探索航运运价指数衍生品交易”，随后上海航运交易所推出集装箱运价掉期产品，日均成交量三个月内飙升至2.1万手。

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未来五年港口竞争格局会怎样演变？

1. 马太效应加剧：TOP10港口将吞掉70%增量

根据Alphaliner模型测算，到2019年上海、宁波-舟山、新加坡三港合计份额将达28.5%，较2014年提升4.3个百分点。

2. 绿色港口成为准入门槛

IMO 2020限硫令提前发酵，2014年已有鹿特丹、安特卫普对靠港船舶征收硫排放附加费，国内深圳港同步实施岸电补贴政策，每度电补贴0.3元。

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投资者该如何捕捉下一轮港口红利？

三个维度值得重点跟踪：

• 资产周转率：关注每米岸线吞吐量超过8000TEU的标的
• 土地容积率：港口后方物流用地占比高于40%的企业具备估值弹性
• 数据变现能力：已接入国家交通运输物流公共信息平台的港口将获得流量溢价

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附录：2014年全球十大集装箱港排名速览

排名	港口	吞吐量(万TEU)	增速
1	上海	3529	5.0%
2	新加坡	3390	4.0%
3	深圳	2404	7.9%
4	香港	2228	-0.3%
5	宁波-舟山	1945	12.0%
6	釜山	1749	5.2%
7	青岛	1662	6.8%
8	广州	1616	7.1%
9	迪拜	1525	11.8%
10	天津	1406	7.9%