政策风暴如何重塑2017年医药版图？
2017年，CFDA（现NMPA）密集出台“两票制”、一致性评价、医保目录调整三大政策，直接改写行业游戏规则。很多从业者问：“这些政策到底动了谁的奶酪？”答案并不复杂——流通环节利润被压缩，低质量仿制药被淘汰，创新药获得加速通道。
“两票制”落地后，渠道利润去哪儿了？
过去七票、八票的层层加价被一刀砍断，流通企业数量从1.3万家锐减到不足3000家。省下来的钱主要流向两个方向：
- 医院端：药品零加成后，医院通过提高诊疗费、检查费弥补缺口。
- 工业端：部分企业选择让利给终端，换取市场份额；另一部分则投入学术推广，建立直营队伍。
一致性评价：是生死线还是分水岭？
2017年底，首批通过评价的氯吡格雷、瑞舒伐他汀等品种迅速占领市场，未通过者直接出局。企业最关心：“评价成本到底有多高？”以口服固体制剂为例：
- 药学对比研究：200万～400万元
- BE试验：300万～600万元
- 总投入约500万～1000万元，但换来的是原研替代率从5%飙升至40%的红利。
医保目录调整：哪些品种一夜暴富？
2017版医保目录新增339个品种，其中36个谈判药品平均降价44%，却实现销量翻倍。典型案例：
- 曲妥珠单抗：降价65%后，销售额不降反升，因可及性提升带来患者基数扩大3倍。
- 阿比特龙：进入医保当月，样本医院销量环比增长800%。
创新药井喷背后的资本逻辑
2017年国内1类新药IND受理号达394个，同比增长62%。资本为何突然狂热？
答案藏在港股18A与科创板第五套标准的预热中。未盈利生物科技公司也能上市，让“研发管线估值”取代“PE估值”成为主流。百济神州、信达生物等企业的Pre-IPO估值一年内翻了3～5倍。
中药注射剂：寒冬还是洗牌？
2017年新版医保目录对26个中药注射剂限制二级以上医院使用，行业哀鸿遍野。但头部企业如步长制药通过循证医学证据和学术转型稳住阵脚，其丹红注射液销量下滑仅8%，远低于行业平均30%的跌幅。
零售药店：处方外流真的来了吗？
政策预期推动连锁药店疯狂并购，老百姓、益丰、大参林全年共发起50起并购。但处方外流速度低于预期，核心卡在医保统筹账户未对药店开放。不过DTP药房成为新战场，新特药销售额年增速超过50%。
跨国药企的本土化反击
辉瑞将普强业务与迈兰合并，诺华将山德士中国业务剥离，看似撤退实则聚焦。更隐蔽的布局是：
- 阿斯利康投资迪哲医药，深度绑定本土创新
- 赛诺菲在成都设立全球研发运营中心，成本比欧美低40%
2018年暗流：带量采购已在酝酿
2017年11月，上海阳光医药采购网悄然进行“三医联动”试点，为次年“4+7”带量采购埋下伏笔。当时业内人士普遍误判为“区域性行为”，直到恩替卡韦降价90%的标书流出，才意识到游戏规则再次生变。
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